瑞银最新报告中称，2022年“元宇宙”将为全球电讯、媒体和科技(TMT)行业带来机会。网络与游戏板块定位为发展云游戏，社交及商业社区发展担当元宇宙中央系统角色，以及增加媒体公司使用时间。此外，至2023年，数据使用量或提升20倍，电讯及网络基建因此受惠。

瑞银还表示，由于需连接元宇宙，AR/VR技术给予传统个人电脑及智能手机硬件公司升级机会。该行预期2020-25年间，AR/VR设备付运量及收入，年复合增长率分别达48%/36%至4200万个单位/126亿美元。半导体板块会进一步获取用户硬件、连接、储存及云业务内容业务，如网易、腾讯控股及电讯股中国移动均可增持。联想集团作为国产泛PC品牌的代表，其生产力和出货量依旧相当可观。

据Strategy Analytics发布的最新报告显示，全球笔记本电脑出货量在2020年达到高点后，在2021年同比增长19%，再次达到创纪录的2.68亿台。其中，联想集团以6340万台排名第一，市场份额占比达24%，年增长率达到16%。

港股首季震荡磨底

不可否认的是，港股市场眼下依然面临内忧外患处境。一方面，教育、互联网等政策风险，对港股的影响依然如惊弓之鸟；另一方面，美联储近期开始收紧政策，预计3月加息，导致流入港股的增量资金减少。

汇丰金融服务亚洲投资策略主管刘绍文公开表示，美联储3月份加息市场早有判断，而根据以往加息经验，第一次加息尤其需要注意，通常在加息落地前数个月美股表现都会比较差，从而进一步拖累港股，因此预期港股首季度依然会探底，甚至可能跌破“疫情底”21139点。

值得注意的是，美股近期走势的确相当波动。春节前，美股三大股指全线收跌，1月1日至31日，道指下跌4%，标普500指数下跌5.86%，纳指下跌10.06%，三者均录得连续三周下跌。

但对于“疫情底”，市场观点出现分化。Wind数据显示，恒指当前动态市盈率为11.46倍，而此前在新冠疫情肆虐下，恒指于2020年3月19日跌到低谷21139点，当时对应动态市盈率为8.7倍。

洪灏表示，“跌破疫情点位已经不太可能，现在估值也足够低，但估值低并不等于有人买港股，其实见底更多的是情绪，你这个市场是否有足够吸引资金流入的利好。港股去年一年的大幅调整，其实主要是外资撤资非常厉害。但在一个新的全球性的格局里，香港这个天然的离岸金融中心，以及全球第二大的金融中心，对于外资来说，中国市场将占MSCI全球新兴市场的一半以上，他们怎么可以不配置中国市场，这里面尤其是香港市场。”

洪灏还认为，在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，香港市场已经跌入深度价值洼地。加上香港金管局的缩表节奏已经跨越了其峰值，缩表放缓港股，因此恒指的下行压力开始缓解。

触底反弹时机已到

兴业证券首席策略分析师张忆东表示，2022年无论是A股还是港股，都有机会，依然是机构投资者的一个好时光。其中A股仍处于一个结构性的牛市中，而港股2022年也具有明显的跌深反弹的动能。

中金发表报告表示，就港股南向动向与市场展望，指内地资金稳步流入，料港股转机渐现。该行指，2022年年初以来，港股通南下资金持续流入港股，截止今年1月20日，流入港股的内地资金共计262亿人民币，日均净流入20.2亿人民币，仅1月4日第一日录得流出，延续了去年12月以来的强劲流入势头，且有进一步加速态势。强劲的南下资金反映出港股对大陆投资者的吸引力依旧不减，更不用说港股现合理估值优势将进一步吸引更多南向资金的流入，这一点从近期港股明显跑赢A股和全球其他市场的走势中也可以得到体现。该行称考虑到有利的流动性和政策环境、以及较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。

安信证券首席经济学家高善文也认为，似乎可以进一步确认当下市场已经处于偏低位置。随着技术不断进步和收入水平持续提高，中国继续向高端制造和新型服务领域升级转型，特别是在出现重大技术和商业模式变革的领域，以及需要实现技术自主的关键领域，中国将能够维持快速增长，这无疑也是比较确定的。例如在电动汽车，可再生能源，电子制造、医疗养老服务等领域。

大行已经着手先行布局

有公开报道称，贝莱德港股通远景视野混合型证券投资基金正在发行中，该基金股票投资基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票占非现金基金资产的比例不低于80%。

这只产品的发行，意味着贝莱德基金将重返自己的主场——港股市场。

张忆东认为，2022年港股是反弹行情，恒指有可能涨15%-20%的技术性小牛市，但这个牛市，不是可持续的真牛市。拉长来看，这只是修复性反弹，并不是基本面驱动的长牛。

“要围绕中国的未来做投资，投资优质的公司，投资精选优质公司的主动性股票基金，做长期定投，以及结构化的，行业特征比较明显的港股ETF，现在也是非常好的时机。”张忆东说。

港股2022资产配置方向

综合来看，2022年在港股的配置上，主要有以下几个方向：

首先，互联网板块依然受到青睐。有外资投行策略分析师称，MSCI中国指数中的成分股公司在2022年内的盈利增幅将达到7%，而市场上的普遍预期为15%。他认为，对于互联网行业来说，均值回归的理由尤其充分。

国信证券王学恒表示，在组合建议方面，推荐腾讯控股、美团-W、快手-W、龙源电力、中国中药等。

张忆东表示，跌多了反弹，因此2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常，这些都属于价值股的跌深反弹逻辑。

按照张忆东所说，5年以后，无论是香港主板，还是恒指、恒指科技、恒指国企指数，这些重要股指的权重股应该跟科创五大赛道相关：

第一是低碳科技，比如，像电网、电力设备、风电、核电、氢能、光伏以及新能源车的产业链、绿色环保技术；

第二是新基建，特别是万物智联相关的，港股有代表性的就是消费电子、汽车电子；

第三个领域是半导体为代表的高端制造，特别是中国补短板的领域，包括，新材料、人工智能、精密制造；

第四个领域是生命科学，包括现代农业、种子、养殖，也包括生物医药；

第五个是军工产业链，但因为港股市场到现在都没有相应的优质军工股票，长远来看，可能有一些军民融合、跟军工相关的民企专精特新“小巨人”会到香港IPO。返回搜狐，查看更多