证券时报记者 孙璐璐

国家外汇管理局5月7日公布的最新官方外汇储备数据显示，截至2021年4月末，我国外汇储备规模为31982亿美元，较3月末上升282亿美元，升幅为0.89%，结束了此前连续3个月的回落。综合分析看，近期美元指数回落，非美元货币对美元上涨，主要金融资产价格整体上涨，我国出口保持较快增长，外汇市场供求基本平衡，对外汇储备规模形成支撑。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2021年4月，外汇收支交易平稳有序外汇储备过高，外汇市场供求保持基本平衡。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情和疫苗进展、主要国家货币政策预期和宏观经济数据等因素影响，非美元货币相对美元上涨，主要国家金融资产价格总体上涨。外汇储备以美元为计价货币，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

除汇率折算和资产价格因素外，民生银行首席研究员温彬还认为，真实贸易和跨境资本流动对外汇储备规模上升形成贡献。近期，全球经济复苏景气较强，美国、欧元区、日本制造业PMI指数均保持在较高景气区间。外需回升带动我国出口保持较快增长，4月以美元计价的出口金额同比增长32.3%，贸易顺差428.5亿美元，为近3个月最高。另外，4月北向资金累计净流入526亿元，创今年新高。真实贸易和跨境资本流动对外汇储备规模上升形成贡献。

值得注意的是，外需回升带动我国出口保持较快规模，不仅对外汇储备规模上升形成贡献，也使得我国今年以来的货物贸易呈现较高顺差。国家外汇局同一日公布的2021年一季度国际收支平衡表初步数据显示，一季度，国际收支口径的货物贸易顺差1187亿美元。2021年以来外汇储备过高，我国外贸运行保持恢复性增长态势，国际收支口径货物出口6942亿美元，同比增长49%；进口5755亿美元，同比增长29%。同时，服务贸易逆差223亿美元，同比下降53%。其中，旅行仍为主要逆差项目，旅行逆差242亿美元，同比下降42%，主要是出境留学和旅游受全球疫情影响继续收缩。

在货物贸易保持较高顺差和服务贸易逆差收窄的共同作用下，今年一季度，我国经常账户顺差751亿美元，与同期国内生产总值（GDP）之比升至2.0%。此外，一季度直接投资净流入705亿美元，主要是来华直接投资净流入931亿美元，达历史较高值。

展望未来的外汇储备变动趋势，英大证券研究所所长郑后成对证券时报记者表示，贸易顺差方面，美国主动补库存大概率对我国出口增速形成支撑，但是随着大宗商品价格上行，我国进口增速大概率维持在较高位置。综合以上两方面，5-6月贸易顺差大幅走阔概率较低。10年期美债到期收益率方面，短期之内国际油价与有色金属价格大概率还将继续上行，推升美国CPI同比与PPI同比，预计5-6月10年期美债到期收益率还有支撑。美元指数方面，从中长周期看，美元指数处于下行趋势之中，但短期看，美元指数大幅下行概率较低。综合以上三点，预计短期之内外汇储备大幅上行概率较低。