针对近期国际上要求人民币升值的声音，中国人民银行日前再次表示，将继续保持人民币汇率的基本稳定。面对外界的人民币升值预期，有关专家建议，在保持人民币汇率稳定的同时，中国应采取有效措施化解本币升值压力。

消化外汇储备

北师大金融中心主任钟伟认为，人民币升值预期的现实压力主要来自于中国持续增长的出口和外汇储备。如果采取有效措施相应调整，实现投资和贸易的均衡，保持适合的外汇储备水平，人民币升值的压力将消于无形。

对于目前较高的外汇储备水平，国家信息中心发展部负责人徐宏源认为，中国合理的外汇储备应在1800亿美元至2000亿美元之间。这个数字是按照世界银行标准计算的，世行认为外汇储备规模应满足以下三方面的需求。首先，在没有新的外汇收入的情况下，外汇储备足以支付3个月的进口；其次，在没有新的外汇收入的情况下，外汇储备足以让当局有能力支付短期债务；第三，当汇率出现波动时，还能有足够的外汇稳定本币币值。

针对当前的情况，有关专家指出，应该放松对外汇需求的限制、适当消化外汇储备。中国还有很多进口需求没有满足，应放松对居民和企业用汇的限制。比如原油，中国的供给能力非常差，到2008年中国的石油自给率只能有50%以下。可以利用现有外汇储备，建立宽口径的国家战略储备。如果中国着手在未来数年建立石油战略储备，就足以缓解乃至扭转外汇储备快速增长的表象，并避免因外汇储备而给人民币带来不相称的升值压力。此外，还应积极贯彻走出去战略，鼓励优秀企业海外投资。

改革结汇政策

有关专家建议，还应相应改革目前的结售汇制度，把目前的强制结汇转向企业意愿结汇，并将企业可以保留的外汇额度，由经常性贸易去年出口额的20%至25%继续扩大，提高到50%左右。

目前，境内外资银行对境内外资企业的外汇贷款管理作为外债外汇储备过高，可以结汇。而中资机构从外资银行的借债不能结汇，中资银行参与境外银团贷款的资金也不能结汇。在预期人民币升值和本币和外币利率差距很大的情况下，这些政策在某种意义上鼓励了外商投资的大量流入，鼓励了企业借债和套利资金的进入。

接受采访的专家建议境内机构从外资银行的借款不再作为外债管理，而是作为国内外汇贷款管理，即只允许出口押汇和打包贷款可以结汇，其它不得结汇。中资企业和外资企业的国际商业贷款都不得结汇。外债的结汇要严格审批，对外资银行外债按照《外债管理暂行办法》，实行总量管理，制定具体办法。

实现了上述两条就可以减少国外套利资金的进入。这样无论是合法的还是不合法的投机资金都会被堵在门外。外汇储备增加速度就可以放缓，人民币升值压力就会降低。

降低本币利率

本币和外币的利差太大也是导致人民币升值预期的重要原因之一。目前，人民币一年期贷款的利率是5.31%，而美元贷款通常是LIBOR＋7O点以下(现约为2%)。本外币的高利差，吸引了套利资金的进入。而且，政策上允许企业在境内外资银行的借款可以结汇、对外资银行的外债又没有限制，这就导致外汇资金的大量流入，加剧了人民币升值的压力。

要控制资本流入，关键在于降低本外币利差。虽然外汇储备过高，人民币利率已经处在一个较低位置，但目前还有一定降息空间，可以考虑下调人民币贷款利率，把存贷利差控制在1.8至2.15个百分点之间。

进行外资替代的战略考虑

目前，外商投资企业境内投资只有总额限制，而没有项目、技术指标的限制，这样，中资企业不能做的，外资企业可以做，外资大量流入，增加结汇。现在，外商资金每年有500亿美元进来，而国内却有大量外汇资源闲置，这不利于资源的合理使用。

有关专家建议应把境内投资政策拉平，不应该再给外资企业优惠，特别是要加强投融资体制中国内外投融体制的一体化建设，不能说中资不能干的，外资却能干。

鼓励境外机构发行人民币债券

最后，专家建议要鼓励境外机构发行人民币债券，并放宽境内机构发行外币债务管制，符合条件的企业可以发行外币债券。这样做，第一可以减少境外借款，第二可以提前偿还境外资金，第三由于成本比较低，可以抑制外面的套利资金的进入。此外，专家还建议可以扩大外币结合信托范围，目前国家外汇管理局已批准3家金融机构经营外币结合信托业务，但是金额都不大，外币结合信托范围可以在企业经营数量及金额方面再扩大一些。(刘振冬 毛欢喜)

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