对我 国 外 汇储 备 超常增长的思考气 ■ 覃雄 彪 (广西大学梧州分校 ，广西 梧 州 5 4 3 O O 2) [摘 要]随着改 革开放 的深入 以及 我 国对 外依存 度的不 断提 高，我 国外；r- 储备 不断增 加 ，成 为居世界 第二位 的具有 高额外jr-储 备的 国家 一通过 分析我 国 外汇储备 的现状 、超 常增 长的原 因 ，在 此基础 上 ，进 一步探 讨超 常增 长 的外；r- 储备给我 国造成的 负面效应以及 应采取 的对策 [关 键词]外；r-储 备 超常增 长 负面效应 对策 [中图 分类号]F830．92 [文 献标 识码]A [文 章编 号]1002—736x(2005)()7—0024—03 外 汇 储 备 是 指 由 一 国 官 方 持 有 的 在 国 际收 支 逆 差 或 货 币汇 率 波 动 时 可 以动 用 的 可 自 由 兑换 的 储 备 货 币和 其 他 随 时 可 转 换 成 为 这 些 货 币 的 资产 。它 与 货 币性 黄 金 、在IFM的 储 备 头 寸 及 特 别 提 款 权 共 同 组 成 一 国 的 国 际储 备 。 从 我 国 的情 况 看 ， 由于 货 币性 黄 金 、在 国 际 货 币组 织 的 储 备 头 寸和 特 别 提 款 权 在我 闰 的 国 际 储 备 中所 占 比重 较 小 ， 且 长 期 变 化 不 大 ，所 以对 我 国 国 际 储 备 的 管 理 实 际 上 主 要 是 对 外 汇 储 备 的 管 理 。

据 我 国 官 方 统 计 ，l993年 ， 我 国外 汇 储 备 量 为2l 2亿 美 元 ，l 994年 外 汇 管 理 体 制 改 革 后 ， 年 底 该 数 字 增 到 5l 6，20亿 美 元 ， 增 幅 达 l 43．50％，其 后 ，我 围外汇 储备 以每 年 新 增 百 亿 、数 百 亿 甚 至 上 千 亿 美 元 的 速 度 增 长 ，2001年 外 汇 储 备 首 次 突 破20O0亿 美 元 大 关 ，2O02年 底 增 至2865亿 美 元 ， 到2003年 底 ， 这 一数 字 又 刷 新 为4032，5亿 美 元 ， 全 年 累 计 增 加 ll68亿 美 元 ， 同 比增 长 40．8％。较 之l 993年 底 外汇 管 理 体制 改 革 前 的2l 2亿 美 元 增 加 了l 9倍 ， 比 l 996年 底 (亚 洲 金 融 危 机 前 ) 的 l 050亿 美 元 增 加 了2．84倍 ， 外 汇 储 备 额 连 续 四 年居 全 球 第 二位 。 如 此 高额 的 外 汇 储 备 存 量 及 其 增 长 速 度 是 我 国及 其 他 发 展 中 国 家 都 未 曾有 过 的 ， 这 表 明 我 国 经 济 地 位 的 提 高 ， 抵 御 国 际 金 融 风 险 的 实 力 增 强 。

但 是 面 对 如 此 规 模 并 将继 续 快 速 增 长 的 外 汇 储 备 ， 我 们 就 有 必 要 对 近 年 来 我 国 外 汇 储 备 变 动 的 特 点 、 外 汇 储 备 超 常 增 的 原 因 、 由 此 所 带 来 的 不 利 影 响 以及 今 后 应 采 取 的对 策进 行分 析 和探 讨 。 一、 近 年 来 我 国 外 汇 储 备 变 动 的新特 点 我 国 规 模 庞 大 的 外 汇 储 备 是 我 国 国 际 收 支 不 平 衡 、 收 入 大 于 支 出 、入 超 长 期 积 累 的 结 果 。 一 国 的 国 际 收 支 包 括 经 常 项 目和 资本 项 目 两部 分 。20世纪80年 代 ，我 国对 外 贸 易 规 模 很 小 ， 出 口产 品 竞 争 力 弱 ， 经 常 项 目上 一 般 表 现 为 逆 差 ，但 由 于 我 国积 极 利 用 外 债 和 外 资 ，在 资 本 项 目上 形 成 较 大 顺 差 ， 从 而 使 我 国 国 际 收 支 在 总 体 水 平 上 处 于 “基 本 平 衡 ，略 有 结 余 ” 的状 态 。进 入 20世 纪90年 代 以 后 ，我 国 产 品 在 国 际 市 场 上 的竞 争 力 逐 步 增 强 ， 外 商 直 接 投 资增 势 迅 猛 ， 并进 一 步 带 动 我 国 出 口 的增 长 ，最 终 形 成 了经 常 项 目和 资 本 项 目长 期 “双 顺 差 ” 的 局 面 。

在 这 一 形 势 下 ，我 国 外 汇 储 备 规 模 开 始 迅 速 扩 张 。 l 994～ l 997年 ， 我 国 外 汇 储 备 每 年 增 加 300亿 美元 。l 998～2000年 ， 由于 受 亚 洲 金 融 危 机 的 影 响 ，我 国产 品 出 口减 少 ， 外 商 投 资 增 势 减 缓 ， 我 国 外 汇 储 备 增 长 的 速 度 也 随 之 明 显 放 慢 ， 每 年 的 增 加 额减 少 为90亿 美 元 左 右 。进 入 新 世 纪 以后 ， 国 际 国 内 经 济 形 势 明 显 好 转 ，我 国经 济 对 外 开 放 的 力 度 进 一 步 增 大 ，外 汇 储 备 增 长 再 次 加 速 。 到 2003年 l 2月 末 ， 我 国 外 汇 储 备 总 规 模 达 到4032，5亿 美 元 的 历 史 最 高 点 ， 比2002年 末 增 长40，78％， 成 为 仅 次 于 日本 、居 世 界 第 二 的 外 汇 储 备 大 国 。 纵 观 近 几 年 来 我 国 外 汇 储 备 的增 长 过 程 ， 可 以发 现有 这样 几个 特 点 ： l，2000年 以后 ，我 国 外 汇 储 备 的 增 长 速 度 骤 然 加 快 。2O00年 是 我 工U 《山∞山 。 =ozoQ山 维普资讯