封面新闻记者 熊英英

2021年的A股整体呈现震荡态势，结构性分化明显，踩中新能源风口的笑醒，手持医药、白酒的抱头痛哭。即将到来的2022年，A股又将走出怎样的行情？

记者梳理了各大券商发布的2020年A股投资策略及展望，机构普遍认为对2022年A股市场仍将维持震荡格局，但具体呈现出何种走势，各方则观点不一。

不管N型还是U型

2022年A股大概率维持震荡

国金证券核心观点认为，2022年A股是政策市，伴随政策节奏变化，全年呈现“N”形走势。上市公司业绩增速持续下行已经是市场一致预期，不会成为主导市场的核心因素。主导市场走势的核心因素来自政策端，当前宏观政策边际宽松的窗口已经确立。市场节奏方面，一季度和四季度市场相对较强，二季度和三季度相对弱。

银河证券同样预测，明年市场大概率维持震荡，呈“N”型走势，赚钱效应难度加大。二三季度市场或有一定风险，主要来源于海外货币政策收紧、美联储2022年年中加息预期提升、部分赛道或存在交易拥挤、盈利面下行导致部分行业景气度下降等。投资机会较多集中于2022年上半年，而下半年则相对会较为平淡。

据银河证券研报

不过，也有机构持不同观点。东北证券认为，2022年是疫情后复苏的次年，基数效应下A股盈利增速大概率全面回落。从市场趋势看，整体盈利增速呈U型，预测全A（非金融）2022年一至四季度累计盈利同比增速分别为0.5%、-1.2%、1.7%、6.7%。

中银证券指出，经济增长中枢下移，鲜有牛市发生，明年大概率也是一个结构性行情，赛道方向重于指数整体将继续演绎。结合盈利和估值的判断，明年A股也无风雨也无晴，波动率有所增加，波动源来自海外。市场节奏全年或呈现U型，海外美股的下修大概率在上半年消化，而后市场整固上行。

大盘VS小盘，成长VS价值

明年市场风格如何演绎？

除了A股整体走势，明年市场风格将如何演绎也是投资者普遍关注的焦点。而围绕这个话题，券商间观点差异则更为明显。

山西证券预测，2022年市场风格将转向大盘成长+大盘价值。中小盘板块业绩在今年集中释放后，明年在经济下行和高基数的双重影响下可能不及预期。相对来说，大盘，尤其是大盘成长的业绩景气度更为延续，明年业绩增速的降幅最窄，建议重点关注创业板50、创业蓝筹等；另外，大盘价值的业绩增速也较为稳定和可持续，其稳健避险特质也有望凸显。

据国金证券研报

国金证券则认为成长股占优，小盘股占优。一方面，经济处在寻底阶段，经济下行阶段价值股业绩或相对成长股更为受损。此外，在经济下行阶段，往往货币政策不会收紧，资金利率或处在下行趋势，这对盈利集中在远期的长久期成长股来说，估值更为受益；另一方面，尽管当前信用利差处在历史较低位，但宽货币和宽信用的环境下，信用利差或延续低位下行趋势，小盘股或更受益于不确定风险溢价的降低。

也有券商认为大小风格、成长与价值差异将收敛。银河证券表示，2022年大中小市值公司风格会趋于均衡，一方面中小盘股机会仍在，专精特新中小企业将得到更多的政策支持券商，另一方面，2021年大盘股板块相关个股风险有所释放，泡沫有所挤压，其估值有所下降，明年有抬升空间。返回搜狐券商，查看更多