湖南涉外经济学院虢羴犸

一、外汇市场的发展机遇。人民币汇率进行了重大改革后，央行及国家外管局相继出台了一系列配套措施，涉及汇价管理、外汇市场发展、外汇衍生工具、调整银行结售汇头寸管理、融资担保、境外融资与投资、外债管理、外汇账户管理、个人因私购汇政策等。本着落实科学发展观的要求，加大外汇管理政策创新，大力推进外汇体制改革，这无疑对外汇市场提供了真正的发展机遇。

1、先后出台的政策措施。央行在2005年8月10日发布的《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》中，允许中外资银行开展银行间远期外汇交易；8月15日，外汇交易中心宣布增加远期外汇交易品种，并可在银行远期结售汇交易中使用询价交易方式，并于2006年第一个交易日起，在银行间外汇市场推出即期询价交易，这样可以使银行间市场交易主体在原有集中授信、集中竞价交易方式的基础上，自主选择双边授信、双方清算的询价交易方式；9月22日，外汇局对外发布《国家外汇管理局关于调整银行结售汇头寸管理办法的通知》，决定实行结售汇综合头寸管理，同时调整其限额管理区间及限额核定标准，并适当提高其总限额；9月23日，发布实施的《关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》规定：扩大银行间即期外汇市场非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，从原来的上下1.5%扩大到上下3%；实行价差幅度管理，美元现汇（钞）卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的1%（4%）。通过扩大即期外汇市场交易主体，增加市场询价交易模式，并增加远期、掉期等交易品种，从而为企业转移外汇风险提供新的工具和对象。2005年9月1日，中国银行已成为首家获得国家外汇局批复开办不涉及利率互换的外汇兑人民币掉期交易业务的商业银行；11月24日，国家外汇管理局正式公布，我国银行间外汇市场推出做市商制度（做市商通过不断报价、买卖，活跃了外汇市场交易，提高了外汇市场的流动性，同时通过买卖差价，补偿各项费用并实现利润）。

2、灵活的浮动汇率。2005年7月21日1美元兑8.11元人民币（浮动2.012%）；11月25日，中国银行等主要外汇指定银行挂出7.9997元人民币/美元的现钞买入价；11月29日下午，中国银行再次根据市场行情，调整了当日挂牌买卖价格，即7.9986元人民币/美元(浮动3.36%)的现钞买入价（2005-12-01中国经济时报2版）；11月25日央行在银行间外汇市场上，以招标的方式完成一笔价值60亿美元的汇率掉期操作，成交价格为1美元兑7.85元人民币（浮动5.15%）。从上述浮动汇率幅度的变化外汇交易风险，足以说明投资交易的汇差较大。中行适时择机而动，抢夺市场商机的战略举措，必定从投机中获利。

3、外汇衍生业务。凭借多年外汇业务经验的深厚积淀，中国银行于1993年在国内率先开办个人实盘外汇买卖业务，并以外汇宝（获取存款利息、赚得额外的汇差收益）作为品牌名称。继2005年8月，该行又率先推出第一支外汇结构性理财产品——“汇聚宝”后外汇交易风险，各家银行纷纷加入（2005年底,湖南建行推出“汇得盈”美元理财产品的半年回报率为4.45%，这是10万美元以上个人外汇结构产品客户协议利率。建行在合同期内有一次提前终止合同的权利，终止合同时，按合同利率办理）。从而出现各类与汇率、利率等市场指数挂钩的结构性产品层出不穷。但每类产品起息日、期限、结构复杂程度、挂钩指数、收益率各不相同，令客户难以选择。针对上述情况，中行专门为客户推出了不同投资收益率、期限长短不一（最短为一天，最长为五年期）的众多外汇抗风险理财产品，如：汇聚宝0601A“美债一号”、汇聚宝0601B“期限可变”、汇聚宝0601C“期限可变”、汇聚宝0601D“新华富时中国25”、汇聚宝0601E“红筹港股高低杠”、期权宝、两得宝、“春夏秋冬”（本期产品共有30款产品供投资者选择）等。

从事外汇交易时，金融服务业等既要承担外汇风险，又有可能获取一定的收益。一方面，从事外汇衍生产品交易时，如果谁能有效利用自身技能对风险进行合理定价或对冲，就可能从中盈利。要提高进出口企业的汇率风险意识，主动采取规避汇率风险的措施，那些拥有大量外汇资产公司的保值和增值的理财需求会更加的迫切，客户对外汇金融产品需求的增加，对发展外汇业务、开发外汇新产品提供了良机。据湖南中行业内人士介绍，因凭借良好的外汇资金经营能力，汇率变化越大，业务越多，收益越好，因此，汇率改革对于湖南中行非常有益。但其他银行的外汇业务就像初生婴儿正在学走路一样。另一方面，未来外汇市场变化莫测，因多种不确定因素的影响，可能出现意想不到的结果，甚至一败涂地。面对外汇市场的竞争，必须要正确把握机遇，理性迎接挑战，才能立于不败之地。

二、外汇风险。外汇风险是指金融机构在涉外经济活动中，因外汇汇率的变动、操作管理不当、决策失误、经济环境的恶化，使其以外币计价的资产或负债发生不确定的改变，从而使所有者蒙受经济损失的可能性。外汇风险可概括为交易风险、转换风险、现金流量风险、操作风险和外部环境风险等多种类型。

1、交易风险是指银行在对客户外汇买卖业务或在以外币进行贷款、投资以及随之进行的外汇兑换活动中，因汇率变动可能遭受的损失。

2、转换风险是指由于汇率变动对金融机构等财务账户的影响。

3、现金流量风险是指由于意料之外的汇率变动引起金融机构等预期现金流量的净现值发生变化的可能性。汇率变动可能引起利率、价格、进出口、市场总需求等现金流量的净现值的变化，这些又将直接或间接地对本行的资产负债规模、结构、结售汇、国际结算业务量等产生影响。如：外币汇率上升时，国内出口下降，收汇减少；进口增长，对外付汇增加；外资外债流入减少，对外投资则可能扩大，这些变化可能导致银行外汇存款减少，使银行的外汇负债缩减。

4、操作风险是由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成的风险。如，金融机构工作人员擅自进行套汇，一旦分析预测失误，某国汇率严重下跌，必然导致金融机构巨额损失；湖南某县级中行一柜台操作员，将一储户的10万港币现钞定期一年，电脑存单打印成美元，直到下班扎帐时，才发现现钞与账面不符，且该行没有监控录像设备，存款当事人在原始凭证上未写存款货币币种、未凭身份证、未留详细地址及联系方式（究其原因是由于绩效挂钩、违规操作、方便客户），储户获存单后销声匿迹。又如，金融机构个别工作人员利用操作业务、职务之便，将国家大量资金转移海外中立国，据为己有（此类事件屡见不鲜）。由此可见，由操作不当造成的风险不能低估。

5、外部环境风险是指由金融机构及其赖以存在和发展的外部生态环境等（包括经济基础、法制环境、信用、社会保障、政策、利率、国家等因素形成的风险，甚至战争、瘟疫、地震、自然灾害等）突然发生变化所遭受的可能损失。如，有外汇贷款的企事业单位实施关停并转，无力还贷；如果歹徒抢劫银行及头寸车（张君抢劫常德农行案）；如果国家一旦调高外汇存贷款利率，金融机构就会增加经营成本，外汇贷不出去或很少贷出去，必然出现亏本。

除上述风险外，银行外汇业务还面临信用风险、资本风险、流动性风险、技术风险、时区风险、外汇管制风险、政治风险等。如果外汇风险不能得到有效控制，银行就可能遭受巨额损失。面对变幻莫测的外汇市场，金融机构必须充分认识到提升自身风险管理能力的重要性、紧迫性。因此，尽快提高管理驾驭各种外汇风险的能力和水平已成为湖南金融业的当务之急，也是衡量湖南金融业经营管理水平和综合竞争力的重要标志。

SourcePh">